随着迈威尔科技 （MRVL.US）和博通 （AVGO.US）两家芯片制造商的近期披露的业绩大超预期，投资者开始担忧英伟达 （NVDA.US）的 GPU 是否会被定制 ASIC 芯片所取代。

12 月 17 日，花旗分析师 Atif Malik、Papa Sylla 发布报告力挺英伟达，重申“这两种芯片将共存”。花旗预计，到 2028 年，AI 加速器的总市场规模（TAM）将达到 3800 亿美元，其中 AI GPU 将占据主导地位，占据 75%的份额，ASIC 则将仅占 25%。

分析师认为，英伟达的 GPU 能通过 CUDA 支持软件的重新编程，并适应不同的工作负载，是英伟达的最大优势。

花旗还表示，尽管 ASIC 单位组合的份额可能在 2028 年达到 35%以上，但由于 AI GPU 更高的平均售价（ASP），ASIC 的销售份额可能被限制在约 25%。

此外，花旗的供应链讨论也表明，英伟达的 Cowos 代工厂产能分配预计将从 2024 年的 56%增长到 2025 年的 60%，显示出 2025 年 GPU 仍将保持强劲的增长势头。

花旗维持了对英伟达的“买入”评级，并将其目标价定为 175 美元，这也意味着英伟达还有约 34%的潜在上升空间。截至发稿，英伟达大涨超 4%。