交易员们对美联储下周将再次降息越来越有信心。从周三公布的 11 月份消费者物价指数（CPI）报告开始，还有一些障碍可能会破坏这一信念。

据道琼斯报道，经济学家预计，总体 CPI 和核心 CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）的月增幅均为 0.3%。

定于本周四公布的 11 月份生产者价格指数（PPI）预计将显示其总体和核心读数均增长 0.2%。

然后，经济学家们可以权衡 CPI 和 PPI 的各个组成部分，以估计美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）将如何变化。

这种计算方法可能会出现偏差，但华尔街的观点是，如果这两份报告中的通胀率符合或低于预期，美联储下周极有可能再次降息。

美国银行（Bank of America）美国经济学家 Aditya Bhave 在一份说明中说：“在 11 月份的就业报告发布之前，我们就说过通胀对美联储 12 月份的决策更为重要。我们曾建议，如果本周的 CPI 和 PPI 数据预示核心 PCE 通胀率超过 0.30%，美联储将不会在 12 月降息。我们坚持这一观点。”

华尔街的其他人则认为，美联储维持利率不变的门槛可能更高。

摩根大通交易部门周二的一份报告指出，债券交易员将继续押注降息，除非 CPI 读数高于 0.40%。

根据 CME FedWatch Tool 的数据，目前美联储基金期货市场的交易显示，下周降息的可能性为 86%。这比一周前的约 73%有所上升。

美联储今年已两次降低借贷成本，9 月份降低了 50 个基点，11 月份降低了 25 个基点。基准联邦基金利率目前为 4.50%至 4.75%。

如果美联储最终下调基准利率，这将是该央行连续第三次在会议上下调基准利率，尽管通胀率并未完全回落至 2%的目标。

对劳动力市场的担忧和政治观念可能是美联储继续降息的两个关键原因。“我们还认为，从政治角度看，降息是阻力最小的途径，”美国银行的 Bhave 说。

几位 FOMC 与会者表示，他们认为还有相当大的进一步降息空间。有鉴于此，12 月份不降息可能会被视为对即将上任的政府的财政或贸易政策先发制人。鲍威尔明确表示，美联储不会这么做。

在周三的 CPI 数据公布之前，债券交易员们纷纷抛掉筹码，选择了更为中性的立场。

摩根大通周二发布的每周调查显示，在美国国债连续三周上涨后，该行客户已从今年最强烈的做多倾向转向对美国国债的中性立场。

光大证券国际部全球市场与外汇策略师 Kimmy Tong 表示，“市场正在寻找支持美国继续降息的证据。鉴于美国 CPI 数据自 10 月以来逐步反弹，11 月 CPI 数据的重要性对于证明 2025 年上半年两次降息的合理性至关重要。”